Como os fornecedores de cartões cripto ganham dinheiro
O reembolso de um cartão cripto não precisa de ser inteiramente financiado pela compra que o gerou. Um fornecedor pode perder dinheiro nessa transação e obter receitas com outros serviços da conta. É um modelo de negócio possível, não uma prova de que Ether.fi, Plasma One ou Ethena Pay seja rentável.
Uma estatística semanal de terceiros estima as receitas das atividades de Ether.fi que acompanha em aproximadamente $868,000, com esta distribuição:
- Negócio de cartões: $507,000.
- Staking: $266,000.
- Cofres Liquid: $58,000.
- Empréstimos: $28,000.
- Conversão: $9,000.
Os cartões contribuem com cerca de 58% destas receitas. Receita é o dinheiro que entra antes de deduzir os custos correspondentes; esta distribuição não mostra o lucro que cada atividade conserva. Também não demonstra que pertençam à mesma entidade jurídica ou que os seus ganhos financiem as recompensas do cartão.
Para o Ether.fi Cash Card, estimam-se cerca de $1.75 de receitas do cartão e $2.40 de reembolso por cada $100 gastos. Se as definições forem comparáveis e o fornecedor pagar a recompensa inteira, o reembolso excede as receitas do cartão em $0.65 antes dos custos operacionais. Outras receitas ou subsídios teriam de cobrir essa diferença. O cálculo descreve a economia da transação sob esses pressupostos, não o prejuízo de toda a empresa.
Uma transação com cartão é apenas uma fonte de receitas
Ao pagar a um comerciante, a cadeia de pagamentos cobra taxas. A taxa de intercâmbio passa do adquirente para o emissor, e um programa de cartões pode receber uma parcela negociada através dos seus acordos de emissão. A marca do cartão cripto não conserva automaticamente toda a taxa de processamento paga pelo comerciante. A sua parcela depende do acordo e das transações envolvidas.
A conversão de moedas e a troca de ativos podem gerar taxas de serviço ou uma margem entre os preços de compra e venda. Um fornecedor que dispensa uma taxa específica não a pode contar como receita. Um cartão anunciado sem taxa cambial não revela, por si só, o que a conta mais ampla ganha com outras conversões.
Os empréstimos podem gerar uma margem de juros depois dos custos de financiamento. Os serviços de staking e de cofres podem reter uma parcela acordada do rendimento ou cobrar taxas de gestão. O rendimento dos ativos do cliente não é integralmente receita da empresa: só a parcela retida pelo serviço pertence a esse lado da conta. Estas atividades também têm custos de financiamento, operação e gestão de risco.
As quotas de adesão acrescentam outra fonte de receitas. Podem ajudar a pagar recompensas e benefícios, mas as subscrições, créditos de viagem e outros serviços incluídos também custam dinheiro ao fornecedor.
O cartão pode trazer um cliente para uma conta que também oferece empréstimos, staking e conversões. Isso cria oportunidades de receitas além das compras, mas só funciona financeiramente se os clientes utilizarem esses serviços e as receitas retidas excederem os seus custos.
A taxa de reembolso anunciada não é o pagamento médio
Os números de terceiros para agosto de 2026 oferecem outra perspetiva da escala:
- Ether.fi: aproximadamente $109,500,000 gastos e $2,620,000 pagos em reembolsos na cadeia, uma relação entre pagamentos e despesas de cerca de 2.39%.
- Plasma One: aproximadamente $19,900,000 gastos e $420,000 pagos em reembolsos, uma relação de cerca de 2.11%.
- Ethena Pay: aproximadamente $260,000 gastos e $8,900 pagos em reembolsos, uma relação de cerca de 3.42%.
Estas relações dividem os pagamentos registados pelas despesas registadas. Não são taxas de recompensa garantidas para um utilizador individual. Atrasos na liquidação, levantamento de recompensas e devoluções podem colocar uma compra e a sua recompensa em períodos de reporte diferentes. Os números mensais não podem ser combinados com as receitas semanais para calcular lucros.
O plano Plasma Core tem uma anuidade de $199 e reembolsos de compras comuns a começar nos 3%, descendo por escalões de despesa até 0.25% acima de certos limiares. As taxas decrescentes reduzem o custo das recompensas das despesas adicionais; a anuidade contribui separadamente para as receitas.
Os limites e as exclusões podem restringir ainda mais as despesas com reembolsos. Durante uma campanha, a plataforma ou um parceiro pode também subsidiar as recompensas. Um subsídio pode cobrir um défice durante algum tempo, mas não prova que o cartão possa manter indefinidamente as mesmas recompensas com receitas recorrentes.
Determinar se um fornecedor de cartões cripto é rentável exige contas que mostrem receitas e despesas, incluindo financiamento de recompensas, processamento de pagamentos, pessoal, conformidade, fraude e custos dos serviços. Para quem tem o cartão, o sinal mais prático é a forma como a recompensa é financiada: o reembolso pago no token próprio do fornecedor ou ligado a uma campanha temporária pode diminuir quando esse financiamento acabar, enquanto o reembolso compensado por uma quota de adesão ou um saldo de empréstimo só compensa para quem já usa esses serviços.
Nota sobre os dados: as receitas e as despesas de agosto usam estatísticas de terceiros, não demonstrações financeiras auditadas. Os números ilustram o modelo, sem verificar a rentabilidade empresarial. A mecânica das taxas de pagamento é explicada na visão geral da taxa de intercâmbio da Visa.
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