Ethena Pay Card: где заканчиваются диапазоны кэшбэка
Spend Card от Ethena Pay выходит с двумя числами: кэшбэк от 4% до 5% в зависимости от уровня и до 6% годовых на остаток, лежащий на счёте. И то и другое — структуры, а не ставки, и именно структура решает, стоит ли что-нибудь любое из них.
4% доходят до 2500 долларов, а дальше Standard перестаёт платить
Standard платит 4% на первые 2500 долларов квалифицирующих месячных трат по карте, 1% от 2500 до 4000 и 0% выше. Не пониженная ставка — ноль.
Это ставит жёсткий потолок в 115 долларов в месяц на кэшбэк Standard: 100 из первого диапазона и 15 из второго, достигаемые при тратах 4000 долларов и неизменные дальше. Пропустить через карту 8000 в месяц — это эффективные 1,44%, и каждый доллар сверх 4000 не приносит ничего.
Pro и VIP снижаются ступенями, но никогда до нуля. Pro платит 4,5% до 8000, затем 2%, 1% и пол в 0,5%. VIP платит 5% до 20 000, затем 2%, 1% и тот же пол. Там, где названные диапазоны каждого уровня заканчиваются, Pro возвращает 420 долларов с 12 000 трат, а VIP — 1300 с 40 000, то есть эффективные 3,5% и 3,25%.
Значит, порядок 4%, 4,5% и 5% описывает только первый диапазон. Структурная разница между бесплатным уровнем и платными — не в верхней ставке, а в том, что у Standard пол равен нулю. Та же арифметика определяет уровни Crypto.com Card, и её стоит проделать прежде, чем маркетинговая цифра станет цифрой в голове.
Daily Boost — дискреционная акция, а не проценты
Ethena описывает остаток как зарабатывающий действующую базовую ставку USDe, «которую мы не устанавливаем и которая движется вместе с рыночными условиями», а сверху добавляется Daily Boost, чтобы получилось до 6% годовых.
Условия затем определяют, чем является эта добавка. Daily Boost «является дискреционным промостимулом: это не проценты, не доходность, не депозит, и он не застрахован никакой государственной системой страхования вкладов».
Отсюда два следствия. Цифра плавает, потому что её базовая часть — рыночная ставка, которую, по заявлению Ethena, компания не устанавливает. А та часть, которой Ethena управляет, дискреционная: это акция, которую можно изменить, а не обещанная ставка.
Опубликованные диапазоны кэшбэка можно сравнивать между картами, потому что это заявленные условия с заявленными порогами. Дискреционная надбавка на плавающую базу так не читается и не относится к той же колонке, что и ставка по сбережениям.
Остальное про карту
Виртуальная карта Visa, работающая с Apple Pay, кэшбэк, начисляемый в AVAX после расчёта по квалифицирующим операциям, и отсутствие платы за открытие, ежемесячного обслуживания и неактивность. Траты в долларах бесплатны, и Ethena не добавляет наценку при конвертации валют, но платёжная сеть по-прежнему берёт около 1% по большинству других валют, а снятие в банкомате стоит 1,00 доллар плюс 0,65% суммы, прежде чем оператор банкомата добавит своё. Отсутствие наценки от Ethena — не то же самое, что отсутствие расходов. Карту выпускает Third National по лицензии Visa, а программу ведёт Signify Holdings, Inc. под торговым именем Rain.
Настоящее ограничение — доступность. Spend Card работает в 49 странах и не предлагается лицам США; проверка личности входит в процесс открытия.
Число, которое стоит посчитать до регистрации, — месячные траты по карте относительно диапазонов, потому что 4000 долларов — это точка, где Standard перестаёт платить полностью. Текущие отслеживаемые значения находятся на странице Ethena Pay Card.